黄金不会创新，它不会产生收入，它不会推出新产品或打乱行业。而这就是它有价值的原因。几千年来，黄金一直保值、通膨的对冲，和避免货币管理不善的避难所。它的行为不应该像初创股那样 — 当它出现时，就会有些事情不对。
在过去的几个月里，黄金从每盎司3300美元左右升至破纪录的4400美元。这是在短时间内的惊人增长33%，而财政或货币政策也没有相应的巨大转变。没有战争、没有崩溃、没有新的央行轴心，那发生什么？
更正：痛苦但是可以预测到
这周，黄金出现了十多年来最大的单日跌幅，跌幅超过6%，仅超过4100美元。有些分析师称之为「健康的修正」，我们也同意。当一个像黄金这样的资产，它的价值根源于稳定性，每个月开始波动10%，那么就不是基本面驱动价格，这是猜测。
算法驱动的交易现在是黄金市场的交易量主导。这些自动化系统追逐势头，放大波动，并且经常忽略底层的宏观图像。就是因为这样，我们看到黄金积极地升幅，但是跌幅却是一样的快。这不是黄金长远价值的反映，而是短期噪音的症状。
为什么金价值升又低
黄金的上涨是由恐惧、势头和技术突破所推动。但它缺乏证明此举的根本催化剂。通膨虽然持续，但并未急剧上升。央行尚未转向极端宽松。而地缘政治紧张局势，虽然存在，但还没有升级到危机水平。
金的不稳定价值是由猜测和恐慌發生的。
投机者涌入，追逐突破。零售投资人跟着来。算法放大了这个动作。而当阻力达到4400美元左右时，投资者的支持很快失去了。
金现在还做为保值的投资
虽然现在环境晤稳定，金主要功能没变。它还是其中最好的投资对抗治理不良、货币贬值和系统风险。 Bullion Beasts 们看到未来的价格会更高 — 到年底可能会超过 $4,500 — 但我们也认识到需要整合。
我们的基本情况看到支撑位在 4,000 美元左右，如果这个水平突破，有可能跌至 3,800 美元。重新测试 3,500 美元不是不可能，但我们认为除非有重大宏观转变，否则我们认为这可能性较低。这个修正虽然是痛苦，但是必要的，以重设情绪和抖出软弱的手。
放心，金是现在的投资
黄金并没有破碎，它正在重新校正，经历过更糟的事情，我们走了很久以后，它还会在那里。而如果历史是任何指引，它将继续作为一个可靠的对冲，可能与比特币在一起，因为比特币有黄金稀缺驱动的吸引力。
所以如果被最近的跌幅而感到震惊：吸一口气。这不是黄金的尾声，这只是它另一个周期。